2008-12-17 23:10:29
台灣恐步入日本18年經濟低迷
台灣失業率高達四．三七％，創五年最高紀錄；《經濟學人》智庫預估，明年台灣經濟將出現二．九％的負成長。更讓專家緊張的是，台灣政策利率已降至二％低點，如果降息猛藥失靈，那麼，台灣將會步上日本十八年經濟低迷後塵。零利率、零成長是明年世界經濟趨勢，在零利率危機席捲之際，你該怎麼辦？
■降息兩面刃╱打消通膨卻引來更可怕持久的通縮
零利率像一把利刃的兩面，它一方面可以降低貸款利率、減緩財務壓力挽救企業危機；但是卻也可能造成消費緊縮，讓人們不敢花錢消費，致使企業縮減營運規模，接著企業裁員，又使得失業率增加，讓消費大眾更加不敢花錢消費，形成通縮的惡性循環……，經濟停滯不前長達十八年。
十二月十一日，台灣中央銀行總裁彭淮南舉行央行理監事會議記者會，宣布央行政策利率一舉調降三碼，這是自一九七四年九月以來的單次最大利率降幅。
一般定存利率也來到歷年新低，以台銀為首的官股行庫，五百萬元以上大額存款的一年期定儲利率，已經「跌」到○．五一％。而這次央行動作之狠，也凸顯彭淮南對搶救台灣經濟的急切心態。
在走向零利率之後，到底台灣會不會日本化？這是當下最大的疑問！
■都因地產泡沫破滅╱世界正走向日本十年停滯？
台灣央行最擔心的正是如此，當降息所帶來的充裕資金卡在銀行，無法注入實體經濟，情況就像一具心臟電擊器，主機電力早已飽滿，但主機與電擊貼片間卻是斷線狀態；在救命的關鍵時刻，電力無虞，但停止跳動的心臟卻得不到任何電流刺激。接下來，就是陷入長期昏迷。
當年，日本就是這樣「昏迷」的！
一九八九年十二月二十九日，日經股價指數達到三八九一五點，這將近是十年前的六倍之多。
當年，日本企業簡直是「無敵不敗，席捲世界」；滿手是現金的企業不但將國內土地炒到最高點，還到海外買地、買大樓、買公司，從美國知名電影公司、到象徵美國的大廈洛克斐勒中心、乃至於澳洲的荒野、全球連鎖飯店，忽然都變成了日本貨。
九○年代的前五年，日本因為財政赤字問題還不太嚴重，所以沒有嚴肅面對銀行不良債權或財政改革的問題，只是一心期待股價和地價能夠符合經濟理論的週期循環，自然回升。
等到九五年以後，日本政府逐漸發覺事態嚴重，卻正好又發生了九七年亞洲貨幣危機，民間的投資消費信心盪到谷底，國內經濟陷入了彌留之前的昏厥階段。
於是，日本政府開始嘗試「電擊」經濟。一九九九年二月，日本央行將短期指標利率降到史上最低的○．一五％，當時的日本央行總裁速水優說：「利率就算變成零也可以！」這句聽來像是賭氣一般的說詞，宣告日本正式走進了零利率時代。
可惜，零利率政策失靈，企業並未因資金成本極低而大舉增加設備投資，原因是企業不確定將來獲利會增加，對投資回收的信心不足。
此外，日本已走向高齡化社會，低利率使高齡者的銀行存款所得減少，因此壓抑了高齡者的消費意願。國內消費力道減弱，企業擔心沒有獲利，於是不願投資。
通縮的惡性循環於是在日本周而復始：利率極低，存款所得減少，民間消費意願低落，企業成長困難，失業率維持高檔，整體景氣不振。
然後，為了避免失業率進一步惡化，利率只好繼續維持極低水準。繞了一圈，回到通縮循環的起點，一副永世不得翻身的模樣。
■降息兩面刃╱打消通膨卻引來更可怕持久的通縮
零利率像一把利刃的兩面，它一方面可以降低貸款利率、減緩財務壓力挽救企業危機；但是卻也可能造成消費緊縮，讓人們不敢花錢消費，致使企業縮減營運規模，接著企業裁員，又使得失業率增加，讓消費大眾更加不敢花錢消費，形成通縮的惡性循環……，經濟停滯不前長達十八年。
十二月十一日，台灣中央銀行總裁彭淮南舉行央行理監事會議記者會，宣布央行政策利率一舉調降三碼，這是自一九七四年九月以來的單次最大利率降幅。
一般定存利率也來到歷年新低，以台銀為首的官股行庫，五百萬元以上大額存款的一年期定儲利率，已經「跌」到○．五一％。而這次央行動作之狠，也凸顯彭淮南對搶救台灣經濟的急切心態。
在走向零利率之後，到底台灣會不會日本化？這是當下最大的疑問！
■都因地產泡沫破滅╱世界正走向日本十年停滯？
台灣央行最擔心的正是如此，當降息所帶來的充裕資金卡在銀行，無法注入實體經濟，情況就像一具心臟電擊器，主機電力早已飽滿，但主機與電擊貼片間卻是斷線狀態；在救命的關鍵時刻，電力無虞，但停止跳動的心臟卻得不到任何電流刺激。接下來，就是陷入長期昏迷。
當年，日本就是這樣「昏迷」的！
一九八九年十二月二十九日，日經股價指數達到三八九一五點，這將近是十年前的六倍之多。
當年，日本企業簡直是「無敵不敗，席捲世界」；滿手是現金的企業不但將國內土地炒到最高點，還到海外買地、買大樓、買公司，從美國知名電影公司、到象徵美國的大廈洛克斐勒中心、乃至於澳洲的荒野、全球連鎖飯店，忽然都變成了日本貨。
九○年代的前五年，日本因為財政赤字問題還不太嚴重，所以沒有嚴肅面對銀行不良債權或財政改革的問題，只是一心期待股價和地價能夠符合經濟理論的週期循環，自然回升。
等到九五年以後，日本政府逐漸發覺事態嚴重，卻正好又發生了九七年亞洲貨幣危機，民間的投資消費信心盪到谷底，國內經濟陷入了彌留之前的昏厥階段。
於是，日本政府開始嘗試「電擊」經濟。一九九九年二月，日本央行將短期指標利率降到史上最低的○．一五％，當時的日本央行總裁速水優說：「利率就算變成零也可以！」這句聽來像是賭氣一般的說詞，宣告日本正式走進了零利率時代。
可惜，零利率政策失靈，企業並未因資金成本極低而大舉增加設備投資，原因是企業不確定將來獲利會增加，對投資回收的信心不足。
此外，日本已走向高齡化社會，低利率使高齡者的銀行存款所得減少，因此壓抑了高齡者的消費意願。國內消費力道減弱，企業擔心沒有獲利，於是不願投資。
通縮的惡性循環於是在日本周而復始：利率極低，存款所得減少，民間消費意願低落，企業成長困難，失業率維持高檔，整體景氣不振。
然後，為了避免失業率進一步惡化，利率只好繼續維持極低水準。繞了一圈，回到通縮循環的起點，一副永世不得翻身的模樣。
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