投資理財 / 每35.5小時就有基金經理人遭到撤換，共同基金可靠嗎？

根據統計，去年度國內投信基金每35.5個小時就有基金經理人遭到換將，堪稱台灣另類奇蹟。共同基金頻頻換將，獲利續航率也出現問題。據統計，同一支基金有幸晉級該年度績效前十名基金的比例，三年結算下來不到一成。看來，投資人在挑選合適的金融商品時，可得停下來好好想一想。

　　儘管共同基金的宣傳戰打得沸沸揚揚，各家金融機構總是宣稱自家商品最好，但根據台大教授的基金評比資料，卻有了不同的結果：過去三年來，有幸榮登該年度基金績效前十大的基金，只有三支基金重複出現，比例還不到一成。這項數據顯示一項隱而未宣的事實：多數共同基金雖然在短期績效上有突出表現，然而將觀察期拉長時，很多真相自然浮現。

　　■每35.5小時就有基金經理人下台

　　事實上，投資人要藉由投資讓資產能夠穩健成長，最重要的前提就是績效穩定。反觀國內的共同基金生態，不只是績效如同坐雲霄飛車般大起大落，甚至連基金的管理團隊也呈現不穩定的狀況。據投信投顧公會委託台大教授所做的資料統計，國內投信基金經理人異動頻率屢創新高，在去年，就有248支基金更換基金經理人，換算下來，幾乎每1.47天（約35.5個小時！）就有基金經理人交出操盤兵符，汰換速度更遠較前兩年的1.52天與1.66天頻繁。也難怪基金的績效基常常震盪。

　　當然，或許有投資朋友會想到，遭到汰換下場的可能多屬表現不佳的經理人。倘若選擇名牌基金經理人操盤的基金，是否績效會比較有保障呢？答案恐怕也未必。我們可以從今年的「金鑽獎」取消「傑出基金經理人」獎項一事，略見端倪。

　　原本每年三月舉辦投信業界年度盛會－基金「金鑚獎」，依照往例會選出「傑出基金經理人」，卻在今年卻首度取消該獎項。取消的原因，除了金管會日前強調不能以基金經理人作為宣傳訴求的要求，導致選出來也無用武之地外，最重要的原因就在於，國內基金經理人的汰換頻率過高，即使有了明星經理人的光環加持，也不代表該支基金就能長期保持穩定狀況(因為，獲得光環加持的基金經理人，通常跳槽的機率也會大增)。

　　■「短期報酬」和「資產成長」是兩回事

　　因此，在操盤人事無法維持長期穩定，正是共同基金在績效表現上忽高忽低的重要原因之一。倘若一間企業的經營管理團隊一直陷於紛擾動盪、無法穩定的狀況下，投資人理所當然會對該企業的評價大打折扣。選擇金融商品時也一樣，基金商品的操盤手更換頻率過高，每35.5小時就有舊人下，新人上。部分新接手的基金經理人爲求趕快交出成績單，往往會先求短期績效亮眼(頻繁進出操作，卻也導致交易成本大增)。但長期而言，對於投資人的資產成長，卻是一點幫助也沒有。